AI 뉴스는 새 모델과 기능에 집중되기 쉽습니다. 투자자가 먼저 볼 숫자는 그 다음에 나옵니다. Microsoft는 FY2025 10-K에서 데이터센터에 필요한 토지, 전력, 네트워크, 서버와 GPU를 설명했고, 데이터센터 중심의 신규 건물·개량 공사에 321억 달러를 약정했다고 밝혔습니다.
Alphabet의 FY2025 10-K는 2025년 자본지출을 914억 달러로 제시하고, 서버·네트워크 장비와 데이터센터를 포함한 기술 인프라 투자를 2026년에 더 늘릴 것으로 설명합니다. 이 수치는 모델 성능이 아니라 수요를 감당하기 위해 필요한 설비와 현금의 문제를 보여 줍니다.
공급망도 발표문 밖에 있지 않습니다. OpenAI와 NVIDIA는 2025년 최소 10GW 규모의 NVIDIA 시스템 배치 계획과 NVIDIA의 최대 1,000억 달러 투자 의향을 발표했습니다. 이는 확정 매출이 아니라 의향서에 기반한 계획이므로, 투자자는 발표 금액과 실제 집행·수익 인식을 구분해야 합니다.